Home Analysis تحليل - بنك إسرائيل مقابل سوق العملات الأجنبية: هل يمكن لـ30 مليار...

تحليل – بنك إسرائيل مقابل سوق العملات الأجنبية: هل يمكن لـ30 مليار دولار وقف صعود الشيكل؟

القدس / لندن (رويترز) – أنفق بنك إسرائيل 21 مليار دولار في محاولة لوقف الارتفاع الحاد للشيكل في 2020 دون نجاح يذكر. ماذا عن 30 مليار دولار في عام 2021؟

 هذا هو السؤال الأهم بالنسبة للبنك المركزي في الوقت الذي يصعد فيه معركته التي لا تنتهي على ما يبدو ضد التدفقات الأجنبية الضخمة ومجموعة من العوامل الأخرى التي تعزز الشيكل الذي يضر بشكل متزايد بالمصدرين في وقت يعاني فيه الاقتصاد بالفعل من جائحة فيروس كورونا.

استقر الشيكل مقابل الدولار في سبع سنوات من السنوات العشر الماضية وحقق مكاسب مقابل سلة من عملات الشركاء التجاريين الرئيسيين لإسرائيل ، مما يجعلها واحدة من أقوى العملات في العالم. وارتفع بنحو 8٪ مقابل الدولار في 2019 ، ومرة ​​أخرى العام الماضي على الرغم من مشتريات البنك المركزي من العملات الأجنبية بقيمة 21 مليار دولار.

يستشهد المسؤولون بضعف الدولار ، واتساع فائض الحساب الجاري الناجم عن الصادرات القوية للتكنولوجيا وانخفاض الواردات العام الماضي وسط الوباء ، والاستثمار الأجنبي المباشر الكبير في شركات التكنولوجيا الفائقة الإسرائيلية ، وزيادة التدفقات الأجنبية إلى السندات الحكومية الإسرائيلية باعتبارها أساس الشيكل.

الآن ، الآمال في انتعاش محلي صحي بفضل إطلاق التطعيم السريع ضد فيروس كورونا الذي سيشهد تلقيح السكان بالكامل تقريبًا بحلول أبريل ، والمزيد من الاستثمار الناجم عن صفقات التطبيع مع الدول العربية ، يضيف المزيد من الضغط.

قال إريك بورميستر ، رئيس الدخل الثابت للأسواق الناشئة في مورجان ستانلي إنفستمنت مانجمنت: “سيكون ذلك رائعًا لاستهلاكها المحلي وعدد النمو – أولاً ما يدخل أولاً”.

ومع ذلك ، تحول ارتفاع آخر بنسبة 3٪ شيكل في الأسبوعين الأولين من عام 2021 ، مما دفع العملة إلى أعلى مستوى لها في 24 عامًا عند 3.11 مقابل الدولار ، إلى خط أحمر بالنسبة لصانعي السياسات.

مع تردده في خفض أسعار الفائدة إلى ما دون المستوى الحالي البالغ 0.1٪ ، فاجأ البنك المركزي الأسواق ، وأعلن أنه سيرفع مشتريات العملات الأجنبية إلى 30 مليار دولار هذا العام.

قال نيل كورني ، رئيس Citi Israel ، الذي يعتقد أن التقلبات ستنخفض: “لقد جعل السوق بالتأكيد ينتبه”.

“إذا لم يأتوا عندما فعلوا ذلك ، فمن المحتمل أننا رأينا (المزيد) من الانخفاضات الجديدة على الدولار مقابل الشيكل.”

لا يتوقع كورني أن يحفز هذا الأسواق على بيع الشيكل ، لكنه يتوقع أن يكون صانعو السياسة سعداء طالما أن المستثمرين لا يتكهنون بنشاط على ارتفاع العملة.

في الوقت الحالي ، نجحت الخطة. وتراجع الشيكل بنسبة 5٪ إلى 3.28 منذ إعلان بنك إسرائيل. يعتقد المحللون أن تدفقات المضاربة كانت في الغالب خائفة.

حمل هذا الإعلان أصداء منذ 14 عامًا عندما أعلن البنك المركزي أنه سيشتري مؤقتًا 25 مليون دولار من النقد الأجنبي يوميًا ، ثم رفع ذلك إلى 100 مليون دولار. منذ ذلك الحين ، اشترى بنك إسرائيل أكثر من 100 مليار دولار ، مما رفع احتياطي العملات الأجنبية إلى 173 مليار دولار. 

“السؤال … هل يكفي 30 مليار دولار؟” قال كورني.

ويأمل أندرو عبير ، نائب محافظ بنك إسرائيل ، ذلك بالتأكيد. وقال لرويترز الأسبوع الماضي إن البنك المركزي يحاول منع “إفراط في التقدير” وإنه مستعد لشراء أكثر من 30 مليار دولار إذا لزم الأمر. 

كما توقع أن بعض القوى الكامنة وراء زيادة الشيكل العام الماضي “قد لا تكون قوية” في النصف الثاني من عام 2021.

كان البنك المركزي مترددًا في خفض سعر الفائدة القياسي إلى الصفر أو أقل ، متشككًا في تأثير مثل هذه الخطوة.

إن إسرائيل ليست وحدها التي تتصارع مع عملة أقوى.

لقد تدخلت كوريا الجنوبية وتايوان وتايلاند وبولندا في أسواق الصرف الأجنبي أو اتخذت خطوات أخرى لمحاولة منع انتعاش الاقتصاد الهش.

يجادل المصدرون الإسرائيليون بأنهم بحاجة إلى سعر دولار مقابل الشيكل لا يقل عن 3.40 للمنافسة بشكل صحيح. لكن المحللين يشكون في أن البنك المركزي سيكون قادرًا على عكس الاتجاه الثابت على المدى المتوسط ​​، مع تقديرات 2021 إلى حد كبير في نطاق 3.20-3.35.

وقال شون كيلي المحلل الاستراتيجي في جيه.بي مورجان في تقرير يتوقع أن يصل الشيكل إلى 3.25 بنهاية العام “هذه الجهود من المرجح أن تبطئ وتيرة الاتجاه طويل الأجل للارتفاع للشيكل بدلا من عكسها”. نظرًا لكونه محايدًا ، قال كيلي إنه “سيتطلع إلى الدخول في صفقات شراء في أي دعم مهم”.

يلتزم بنك Goldman Sachs بمعدل 3.20 الذي تم تحديده الشهر الماضي ، مستشهداً بأساسيات الاقتصاد الكلي مثل تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر القوية التي وصلت إلى 20 مليار دولار في عام 2020 ، فضلاً عن صادرات الخدمات المرنة نظرًا لموقع إسرائيل القوي في التكنولوجيا العالمية.

يعتقد البعض الآخر أن الشيكل يمكن أن يضعف بشكل أكبر. 

يقف باركليز عند مستوى 3.35 ، ويتوقع أن يتقلص فائض الحساب الجاري إلى 15 مليار دولار في عام 2021 من 20.7 مليار دولار في عام 2020. ومن المتوقع أيضًا أن ينخفض ​​الاستثمار الأجنبي المباشر هذا العام.

قال باركليز إن خطة البنك المركزي لشراء المزيد من العملات الأجنبية أكثر من وضعها في الحساب الجاري هذا العام “ترسل إشارة واضحة إلى أنه مستعد لبذل كل ما في وسعه ليس فقط لمنع القوة المفرطة للعملة ، ولكن أيضًا لهندسة بعض الضعف إن أمكن”. الخبير الاقتصادي مايكل كافيه.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Most Popular

Recent Comments